作者：王彭
2023年临近尾声，越来越多投资者开始为明年的投资布局作准备。有机构统计，回顾近12年历史数据，可以发现每年1至2月市场上涨概率超过七成，因此市场上一直流传着“春季躁动”的说法。站在当下时点，投资者如何借道基金捕捉“春季躁动”行情？针对目前市场环境，又应采取怎样的投基策略规避风险？
“春季躁动”或可提早布局
中欧基金分析称，从券商统计的近年行情表现来看，“春季躁动”的启动时间多位于12月中下旬至次年1月，持续时间在1至4个月不等，主导风格上以成长和周期为主。再以近年1至2月行业累计涨跌幅的情况来看，符合政策导向、高景气和低估值类的行业更容易在春季抢跑。比如，2014年至2015年产业升级、科技创新成为政策焦点，计算机、传媒、通信等TMT行业表现较好；在2019年持续恢复的市场中，前一年跌幅较高的电子、计算机率先反弹。
对于“春季躁动”的出现，中欧基金认为有三个原因：一是岁末年初市场流动性相对宽裕，资金面的宽松，使得年初时往往有更多资金流向股市，从而带动市场交易的热情；二是政策的出台往往能给投资指明方向；三是基本面预期改善在一定程度上能提振投资者信心。
结合当下市场环境来看，中欧基金认为，市场涌现了一些积极因素，投资者可以为“春季躁动”提前进行布局。国泰基金也表示，政策持续发力，海外加息停止也仍然是大概率事件，对于后续市场表现可以积极看待。
鹏华基金多元资产投资部总经理、基金经理王石千认为，目前估值水平整体较低，市场对美联储2024年首次降息预期时间点已经从2024年6月提前到3月，可能会对国内股票市场形成催化。另外，汇金和国新增持ETF，释放出自上而下托底资本市场的强烈信号。
鹏华基金多元资产投资部副总经理、基金经理方昶表示，目前高端制造与科技创新呈现持续增长态势，消费和出口保持较强韧性。考虑到外部美联储加息接近尾声，内部稳增长效果逐步显现，叠加社保、保险等中长期资金逐步入市，权益市场情绪和估值有望逐步修复。
A股配置价值凸显
谈及未来的配置策略，景顺长城ETF与创新投资部副总经理龚丽丽认为，投资者可以考虑哑铃组合策略。
“哑铃策略与组合投资的思路类似，即要有底仓思维，尽量降低波动，在组合有一部分安全资产打底的前提下，去争取更多收益。”龚丽丽称。
从市场层面来看，龚丽丽认为，虽然风险偏好的恢复需要一定时间，但站在资产性价比的角度看，A股当前的盈利和估值在相对底部位置，配置价值相对凸显。叠加美联储加息周期到顶，降息预期提高，汇率和资金面均有利于A股。
在大类资产配置上，华安基金绝对收益投资部高级总监邹维娜认为，在经济稳步复苏、流动性合理宽松的环境下，权益类资产的投资性价比好于纯债类资产。权益市场整体和多数行业估值处于偏低位置，选股空间大。
具体而言，邹维娜认为，当前处于经济结构转型期，应聚焦产业周期回升的领域。从策略上采取均衡配置的思路。主要关注四方面：第一，成长板块，可在TMT、军工等板块中挖掘结构性机会；第二，高分红、低波动资产的配置价值值得关注；第三，医药供给端格局优化，创新将引领行业发展；第四，在消费“K型”复苏背景下，同样可挖掘细分行业机会。
