作者：王彭
2023年还剩下最后一个月，在维持高仓位运作的同时，部分基金经理已开始调仓换股，备战年末收官行情。据券商统计，前期配置TMT等强势板块的基金近期有向调整较为充分的板块调仓的迹象。在多家机构看来，近期消息面已释放诸多积极信号，随着经济逐步企稳复苏，地产、消费等前期跌幅较大的板块有望迎来阶段性估值修复。
华泰证券近日发布研报称，10月底以来公募基金维持较高仓位运行，但结构上出现了明显的高低切换迹象。在年末基金排名压力下，筹码从前期强势板块向调整相对充分、下行空间有限的方向切换。
根据华泰金工团队测算，近期地产链（房地产、建材、轻工、家电）和TMT（传媒、通信、计算机）仓位出现了明显的“跷跷板”效应，或反映前期配置TMT等强势板块的基金有向地产链等板块调仓的迹象。
今年以来，TMT与地产、食品饮料等板块表现明显两极分化。Choice数据显示，截至11月29日，申万通信、申万传媒和申万计算机一级指数今年以来涨幅分别为25.47%、20.41%、12.12%，位列申万31个一级行业指数前三位。与此同时，申万房地产和申万食品饮料一级指数今年以来跌幅分别为21.25%、11.16%。
“资金已出现‘高切低’现象，尤其随着经济复苏预期逐步升温，部分资金判断房地产、消费等行业开始出现显著的边际改善，因此开始调仓。”沪上一位基金经理称。
近期的基金调研数据也佐证了这一观点。Choice数据显示，四季度以来，香飘飘、安井食品、恰恰食品等消费板块龙头均迎来超过50家基金调研，此外，华侨城、小商品城等房地产板块个股也迎来多家基金调研。
在多位机构人士看来，近期消息面已释放诸多积极信号。美国10月通胀数据低于预期，或预示美联储加息周期有望结束，同时中国国家统计局发布的10月数据显示，国民经济持续恢复，多数生产需求指标同比增速回升，其中10月社会消费品零售总额同比增长7.6%，比9月加快2.1个百分点。
华宝基金认为，总体而言，A股进入国内政策托底、海外流动性缓和的环境，投资者预期可能迎来修正。
在万家基金看来，当前A股整体估值依然处于较低区间，随着国内政策继续发力，未来A股指数有望开启震荡向上趋势。
国海富兰克林基金表示，在经济逐渐回暖的背景下，看好一些与经济增长稳定相关的板块，其中周期性行业的弹性可能会更大。
金鹰基金认为，经济预期提振是当前较为确定的市场主线，尤其是跟政策相关的城中村改造、地方化债、资本市场改革等方向，同时上游周期和消费板块也会有阶段修复机会。
