作者：马嘉悦
8月以来持续调整的科技股，正在获得越来越多机构加码布局。最新披露的华润信托阳光私募股票多头指数（CREFI指数）月报显示，8月CREFI指数成分基金持仓增幅最大的行业为技术硬件与设备。与此同时，Choice数据显示，9月以来多只科技相关ETF获得大额净申购，部分头部私募重仓科技板块。在业内人士看来，TMT板块经过前期调整后，算力、游戏等细分赛道性价比逐步显现；港股科技股估值处于历史低位，相关龙头企业值得关注。
私募整体加码科技
经过前期调整，私募的目光再次聚焦于科技板块。
CREFI指数月报显示，8月CREFI指数成分基金持仓增幅最大的3个行业为技术硬件与设备、银行和能源板块，加仓幅度分别为1.27%、0.87%和0.43%，减幅最大的3个行业为资本货物、多元金融和制药、生物科技与生命科学，减仓幅度分别为1.52%、0.69%和0.6%。
今年7月私募曾显著减持科技板块，当月CREFI指数成分基金持仓减幅最大的3个行业为技术硬件与设备、公用事业、半导体与半导体生产设备，减幅均超过1%，8月私募整体对科技股的加码足见其“抄底”意愿。
青岛安值投资董事长兼投资总监于超坦言，今年6月下旬开始，由于临近上市公司半年报业绩披露期，前期估值涨幅较大的TMT板块陷入调整。但8月以来，随着板块估值逐渐回归合理水平，公司开始加大了对TMT板块中结构性机会的关注度。
不仅私募整体加码，部分头部机构也重仓科技赛道。比如，睿郡资产旗下一只产品月报显示，截至8月底，该产品第一大重仓行业为信息技术板块。沪上一位百亿级私募人士也透露，当前公司组合重点布局TMT板块，算力和通信板块持仓占比为12%。
港股科技股关注度提升
值得注意的是，9月以来科技股仍受到资金青睐，港股互联网板块关注度也显著提升。
Choice数据显示，截至9月22日，9月以来净申购份额最大的3只ETF分别为华夏上证科创板50成份ETF、添富中证800ETF和华夏恒生科技ETF，净申购份额均超过30亿份。易方达上证科创板50ETF、华夏恒生互联网科技业ETF和富国中证港股通互联网ETF同期净申购份额也均超过16亿份。
北京一家百亿级私募分析称，目前影响港股短期和中期表现的因素包括市场情绪和风险偏好的变化、国内中短期经济预期变化、海外流动性变化及各方资金交易行为等。短期来看，尽管美联储加息态度存在不确定性，但港股已基本反应了悲观预期，经济预期近期也有所转暖，具备科技创新属性的上市公司配置价值愈发凸显。
勤辰资产也坦言，目前高度关注积极回购和分红的公司，尤其是港股及中概股中的互联网企业，此类企业近两年陆续抛出大力度的回购计划，进一步坚定了市场信心。与此同时，很多互联网公司主要业务在境内开展，因国际环境、市场情绪等扰动而下跌后，有望实现估值回归。
结合业绩与估值灵活调仓
具体投资方向上，多位业内人士看好业绩确定性较高的算力、游戏等细分板块。
止于至善投资总经理何理坦言，目前重点布局国内光模块和液冷技术相关机会。在AI发展浪潮中，GPU（算力芯片）是基石，而光模块在GPU中扮演着传输数据的关键角色，成长确定性较强，且该赛道的全球性龙头企业在中国。而液冷则是AI服务器升级过程中必然使用的技术，相关企业将在AI快速发展过程中受益。
涌贝资产基金经理徐梦婧认为，TMT板块调整过后，部分业绩确定性较高的标的显现机会，比如应用端能够实现“降本增效”的游戏板块。“不过，目前市场信心仍偏弱，科技股投资须回避基本面难以兑现但估值过高的部分个股。”
一位私募创始人也表示：“中长期来看，AI领域中的基础设施、应用端均有较大增长空间，值得密切关注，不过国内科技股投资容易快速反映预期，而且当前市场仍处于存量博弈阶段，因此相关投资须结合基本面和估值变化灵活交易。”
