作者：刘明
近日，深圳私募基金业协会发布《深圳私募股权创投基金行业2022年发展情况报告》，权威介绍了深圳私募股权创投基金行业最新发展情况。
据介绍，近三年，深圳私募股权创投基金行业规模稳步上升，私募基金管理数量及管理规模平均年化增速分别达6.8%、4.8%。截至2022年末，深圳共有2071家私募股权、创业投资基金管理人，管理基金规模15036亿元，管理人平均管理规模7.26亿元，占全国同期私募股权创投基金数量、管理规模的14.7%、10.9%。
不过，2022年私募股权和创投基金的发展有所分化。私募股权基金规模略有下滑，管理规模11499亿元，同比减少4.5%；创业投资基金快速增长，管理规模3537亿元，同比增长32.6%。
行业发展的头部化趋势更加明显。近三年，深圳私募股权创投行业头部机构管理规模占比持续扩大。截至2022年末，深圳共有68家私募股权、创投基金管理人管理规模超50亿元，同比增长20.1%；管理规模合计8888.5亿元，占深圳私募股权创投行业整体规模的58.8%，较2020年末提升1.7个百分点。
从业人员学历也在不断提升。深圳私募股权、创投基金管理人共有1.36万名从业人员，其中研究生及博士学历人员共计6,075人，同比增长1.5%，高中、中专及大专学历人员共计1,448人，同比减少14.1%。研究生及博士学历人员合计占比超40%。
截至2022年末，深圳私募股权创投基金投资项目18813个，累计投向全国企业14119家，其中累计投向中小企业9297家，累计投向中小企业3884.5亿元，累计投向高新技术企业3,656亿元。
报告全文内容如下：
2022年，在深圳全力打造国际风投创投中心，促进创业投资与科技创新的深度融合背景下，深圳私募股权创投基金行业紧抓“双区”建设及“双改”示范的重大发展机遇，保持稳中有进的发展趋势，行业规模稳步增长，行业结构不断优化，管理实力持续增强，行业运营趋于稳健，资金循环生态有序形成，双向开放持续扩大，服务实体经济实现量质双升，行业良好生态逐步形成。
一、深圳私募股权创投行业发展概览
（一）行业发展稳中有进
近三年，深圳私募股权创投基金行业规模稳步上升，私募基金管理数量及管理规模平均年化增速分别达6.8%、4.8%。截至2022年末，深圳共有2,071家私募股权、创业投资基金管理人，同比减少10.6%，存续私募基金产品7,466只，管理基金规模15,036亿元，管理人平均管理规模7.26亿元，同比增长8.0%、2.2%及14.3%，占全国同期私募股权创投基金数量、管理规模的14.7%、10.9%。行业整体规模虽然呈现稳步增长态势，但细分领域有所分化。其中，私募股权基金规模略有下滑，存续产品数量4,726只，管理规模11,499亿元，同比减少1.2%、4.5%；创业投资基金快速增长，存续产品数量2,740只，管理规模3,537亿元，同比增长28.5%、32.6%。此外，私募股权、创业投资基金管理人迁入家数、规模实现净增长，2022年新迁入8家管理人，涉及管理规模68.7亿元，同比增长100%、178.6%；新迁出13家，涉及管理规模36.7亿元，同比减少23.5%、81.2%，2022年净迁入管理规模32亿元，机构外迁现象有所放缓。
图1：近三年深圳私募股权创投基金存续情况趋势
资料来源：中国证券投资基金业协会（AMAC）
图2：近三年深圳私募股权投资基金存续情况趋势
资料来源：中国证券投资基金业协会（AMAC）
图3：近三年深圳创业投资基金存续情况趋势
资料来源：中国证券投资基金业协会（AMAC）
（二）行业结构不断优化
深圳私募股权创投行业发展趋势从“规模扩张”向“结构优化”转变，“有进有出、优胜劣汰”的良性循环机制正在形成。一是头部阵营进一步集中。近三年，深圳私募股权创投行业头部机构管理规模占比持续扩大。截至2022年末，深圳共有68家私募股权、创投基金管理人管理规模超50亿元，基金产品1,017只，同比分别增长4.6%、20.1%；管理规模合计8,888.5亿元，较2021年末增长4.4%，占深圳私募股权创投行业整体规模的58.8%，较2020年末提升1.7个百分点。二是尾部机构加速出清。2022年度，深圳新增注销私募股权、创投基金管理人278家（占全国19.8%），同比增长148.2%。其中，空壳机构191家，同比增长213.1%；失联机构35家，同比增长400.0%。截至2022年末，深圳共有995家私募股权创投基金管理人管理规模低于5,000万元(含)，管理规模合计124.4亿元，同比减少20.3%、9.0%；空壳机构253家，同比减少39.8%。
图4：近三年深圳私募股权创投基金行业结构变化情况
资料来源：中国证券投资基金业协会（AMAC）
（三）管理实力持续增强
近年来，深圳私募股权创投基金行业在资本实力、专业能力、人才素养等方面稳步提升。一是资本实力增强。截至2022年末，深圳2,071家私募股权、创投基金管理人实缴资本规模合计1,359.8亿元，同比增长1.8%。其中，136家私募基金管理人实缴资本超1亿元，实缴规模合计1,114.3亿元，同比增长4.3%。二是所有制类型多样化。深圳私募股权、创投基金管理人以民营为主，但国有背景占比有所提升。民营背景管理人管理规模7,826亿元，同比增加3.6%，国有背景管理人管理规模3,557亿元，同比增加9.7%。三是人才结构趋于优化。深圳私募股权、创投基金管理人共有1.36万名从业人员，其中取得基金从业资格证书的从业人员达1.25万人，占比91.9%；研究生及博士学历人员共计6,075人，同比增长1.5%，高中、中专及大专学历人员共计1,448人，同比减少14.1%。
（四）行业运营趋于稳健
近年来，深圳私募股权、创投基金管理人不断提升规范化、专业化水平，整体运营趋于稳健。一是产品逾期规模有所下降。2022年，深圳私募股权创投基金行业新增逾期基金430只，同比增长2.4%，涉及管理规模518.1亿元，同比减少25.0%。二是产品托管比率有所提升。深圳7,466只私募股权创投基金中，共有4,379只基金产品由托管机构进行托管，托管率58.7%，同比提升1.2个百分点。三是异地经营现象有所好转。注册地在深圳、经营地在深圳以外地区的私募股权、创投基金管理人共计429家，管理规模2748.4亿元，同比减少17.7%、8.5%。四是投资管理模式有所丰富。私募股权、创投基金管理人的投资管理模式早期以纯财务投资为主，后期以控股投资及产业投资为主导的投资模式逐步兴起。
二、资金循环生态有序形成
（一）募资来源趋于多元
近年来，随着各类投资者加大参与力度，募资来源趋于多元。一是中长期资金规模有所增加，出资规模达1821.7亿元，同比增长3.5%，其中政府出资、保险资金规模达324.7亿元、877.0亿元，同比增长6.6%、3.3%。二是以境外直接投资者、QFII、RQFII等为代表的境外资金增长较为明显，出资规模达131.9亿元，同比增长54.0%。三是居民投资者参与度提升且投资金额稳步提升。截至2022年末，深圳私募股权创投基金募资来源中，居民投资者出资规模2,428.5亿元，同比增长7.8%；人均出资规模从2020年的360.7万元稳步提升至2022年的423.5万元。四是创新性拓宽募资渠道。2022年10月，深圳市天图投资管理股份有限公司向香港交易所递交的上市申请获得证监会批复，为深圳股权、创投基金管理人探索创新募资手段打开了新局面。
图5：2022年末深圳私募股权创投基金投资者出资分布
资料来源：中国证券投资基金业协会（AMAC）
（二）退出总量稳步提升
2022年，虽然面临外部承压、内部求变的挑战，深圳私募股权创投行业退出情况仍然较好。从退出规模来看，截至2022年末，深圳私募股权创投基金累计退出项目数量9,235个、退出本金2,630.6亿元、实际退出金额4,182.2亿元，同比分别增长11.5%、7.8%、10.2%。其中，2022年退出项目数量953个、退出本金315.7亿元、实际退出金额399.2亿元。截至2022年末，深圳私募股权创投基金通过境内上市累计退出项目数量834个、退出本金404.9亿元、实际退出金额1,405.4亿元，同比分别增长16.3%、23.1%、18.6%，其中2022年通过境内上市退出项目数量117个、退出本金76.1亿元、实际退出金额220.8亿元。
（三）退出结构趋于优化
根据投中数据，从发展趋势上看，深圳私募股权创投基金退出项目所属行业分布展现出“三个特点”。一是战略性新兴行业退出项目增加。深圳2022年退出项目数量排名前两位的行业分别为IT及信息化、医疗健康，退出项目达173个、138个，同比分别增长174.6%、55.1%，上述行业退出项目数量占比从2018年的28.7%稳步提升至2022年的48.9%。二是前沿科技类项目退出提速。以人工智能及VR/AR等为代表的前沿科技行业蓬勃发展，近五年退出项目达65个，平均年化增速达76.3%。三是公用事业类项目退出案例逐年增多。近五年退出项目达84个，平均年化增速达98.4%。
三、助推实体经济量质双升
（一）服务直接融资成效显著
截至2022年末，深圳私募股权创投基金投资项目18,813个，累计投向全国企业14,119家，同比分别增长10.0%、7.0%，其中累计投向中小企业9,297家，同比增长9.8%。累计在投本金11,980亿元，同比增长22.6%，其中累计投向中小企业3,884.5亿元，累计投向高新技术企业3,656亿元，同比分别增长18.0%、27.8%，陆续孵化培育出联影医疗、华大九天、纳芯微、奥比中光、云从科技等优质企业。
（二）专注投早投小投科技
截至2022年末，深圳私募股权创投基金投资于中小企业的项目12,255个，在投本金3,246亿元，同比分别增长12.1%、6.8%；占比为65.1%、33.8%，同比分别提升1.3及2.6个百分点。其中，投资于种子期和起步期的项目合计8,159个，在投本金2,465.8亿元，同比分别增长10.6%、1.0%，占比分别为43.2%、25.7%，同比分别提升0.2及0.7个百分点；投资于高新科技企业的在投项目9,372个，在投本金3,139.8亿元，同比分别增长18.1%、16.5%，占比为49.8%、32.7%，同比分别提升3.4及5.0个百分点；投资于初创科技型企业的项目4,372个，在投本金759.3亿元，占比分别为23.2%、7.9%，同比分别提升2.6及1.8个百分点。
（三）加大战略性新兴产业投资
截至2022年末，深圳私募股权创投基金投资于战略性新兴产业的项目中，在投项目数量增速较快的行业为半导体、电子设备、医疗器械、制药与生物科技服务、生物科技，累计在投项目数量达1,774个、1,534个、811个、533个及796个，同比分别增长47.0%、22.5%、20.1%、17.7%及17.1%；在投本金增速较快的行业为半导体、电子设备、医疗器械、生物科技及软件开发，在投本金规模达641.3亿元、410.2亿元、196.9亿元、245.6亿元及150.6亿元，同比分别增长44.2%、29.3%、16.0%、11.5%及11.1%；投资增速较快的行业分别为半导体、电子设备、生物科技、制药与生物科技服务、医疗器械，累计投资轮次达2,214次、1,951次、1,139次、668次及1,042次，同比分别增长47.1%、21.5%、19.5%、17.4%及15.4%。
（四）助力“20+8”产业发展升级
截至2022年末，深圳私募股权创投基金投向深圳在投项目5,914个，在投本金2,097亿元；累计投向本地企业3,741家，累计投资本金2,714.9亿元，同比分别增长6.6%、35.8%。培育壮大“20+8”产业集群初见成效，据不完全统计，投向深圳“20+8”产业集群的在投项目4,547个，在投本金1,061亿元，投资轮次5,723次，占比分别达76.9%、50.6%、69.9%。其中，在投项目数量排名前五的行业为信息技术服务、电子设备、半导体、机械制造及医疗器械，在投项目数为1,114个、706个、570个、406个及352个，合计占比超50%，“资本引擎”驱动深圳经济高质量发展效果凸显。
四、特色业务多点开花
（一）创投基金快速增长
深圳创业投资基金规模快速增长，有效促进创新资本形成。一是整体规模快速增长。截至2022年末，深圳创业投资基金共有2,740只，管理规模3,537.2亿元，同比分别增长28.5%、32.6%。其中，管理规模50亿元以上的创业投资基金6只，管理规模合计639.2亿元，同比分别增长50.0%、48.9%。二是投资参与度不断提升。创业投资基金累计投资轮次达11,939次，同比增长19.8%；各类投资者数量增长至2.7万个，同比增长22.3%。三是有效支持创新创业。投向中小企业的在投项目6,767个，在投本金1,131.5亿元，同比分别增长22.5%、26.0%；投向初创科技型企业的在投项目2,820个，在投本金422.5亿元，同比分别增长32.5%、38.9%。
（二）母基金有序发展
母基金作为股权投资行业的“源头活水”，逐渐成为中小企业和创新型企业发展的重要推动力量。一是市场化母基金方面，根据投中数据，截至2022年末，深圳共有117只母基金，目标募集规模2,654亿元，实际募集规模586.5亿元，募集完成率达22.1%。从机构类型看，已登记为私募基金管理人的母基金管理机构达55家；从资金来源看，以中资为主、中外合资为辅，分别占母基金整体募集资金规模99.6%、0.4%。二是政府引导基金方面，根据母基金研究中心数据，深圳市引导基金已与90家私募基金管理人进行合作，共参股子基金145支，子基金总规模约4,700亿元，投资项目数量超3,000个，子基金已投企业上市270家、独角兽企业194家、国家级专精特新企业189家。
（三）双向开放稳步推进
深圳私募股权创投基金行业紧抓资本市场双向开放机遇，深度参与双Q试点业务，稳步推进跨境业务。截至2022年末，深圳共有64家私募股权、创投基金管理人获得合格境外有限合伙人（QFLP）试点业务资格，管理46只QFLP基金，基金规模365.8亿元，同比分别增长12.3%、17.9%、50%。QFLP基金主要投向商品服务与用品、房地产管理与服务、多元化零售，占比分别为23.3%、19.6%、14.8%。29家私募股权、创投基金管理人获得合格境内有限合伙人（QDIE）试点业务资格，累计获批额度5.8亿美元，同比分别增长21%、5%。
五、行业生态持续优化
（一）市场准入环境优化
积极完善私募基金商事登记服务工作，优化私募基金市场准入环境。一是健全“照前会商”机制。推动深圳“照前会商”标准与中基协登记备案要求的衔接和统一，提升深圳私募机构及私募基金登记备案通过率，缩短办理时间。二是形成私募管理闭环。建立通过“照前会商”机构在工商、中基协登记备案情况跟踪机制，形成对私募机构及私募基金从“进”到“出”的管理闭环。三是科技赋能源头管控。借助“好人举手”平台实现线上会商功能，截至2022年末，累计为1,000余家机构提供线上办理服务。四是积极开展创新试点，2022年4月1日，契约型私募基金投资企业商事登记试点落地实施，截至2022年末，已有7只契约型基金的7个被投项目参与商事登记改革试点。2022年10月13日，深圳“实施私募基金商事登记服务创新和全流程一体化监管”由国家发改委在全国范围内推广。
（二）多策并施精准发力
以多项“量身定制”政策高质量助推深圳私募股权创投基金行业发展。一是强化政策支持，2022年，深圳陆续发布《关于促进深圳风投创投持续高质量发展的若干措施》《深圳市关于建设香蜜湖国际风投创投街区的若干措施》等多项支持性政策，优化行业生态发展环境，鼓励私募股权创投机构落地深圳发展，推动深圳打造全球创新资本形成中心和国际科技创新中心。二是举办创投日，2022年11月8日，创投日启动大会暨深交所科技成果与知识产权交易中心揭牌活动在深圳举办，自此深圳将每月8日定为活动日，持续为创投企业和创新项目提供投融对接平台，完善深圳创新资本形成体系。
（三）发挥自律服务作用
深圳私募基金业协会充分发挥职能作用，构建良好行业生态环境。一是努力发挥“服务能手”作用，构建多层次的培训及交流体系，截至2022年末，累计举办35期专业培训，编写2期行业白皮书、8期行业月报以及《私募基金法律法规汇编》，为深圳私募机构及从业人员提供行业信息。二是积极践行“发展帮手”使命，成立股权、创投、证券、托管等多个专业委员会，聚合行业力量，打造专业平台；紧扣募资难、退出慢、税收政策等行业热点痛点问题，开展多项专题调研；组织“扬帆”系列路演活动、走进上市公司等产融对接活动，推动资金和项目实现“引进来”和“走出去”。三是积极履行“监管助手”职能，协助开展自查自纠工作，参与私募机构合规性检查，提升深圳私募基金行业自律水平。
