作者：马嘉悦
在机构人士看来，从中长期来看，高股息资产的配置价值持续存在，但短期的快速上涨使得部分高股息标的性价比下降。后续可以攻守兼备，一方面寻找公用事业、能源以外的行业的高股息投资机会，另一方面低位布局泛科技、高端制造等成长行业的优质标的
今年以来，高股息红利板块表现亮眼，但部分知名投资机构开始调仓换股。有业内人士透露，某老牌百亿级私募创始人已降低组合中的高股息品种，加仓偏进攻的成长板块。沪上某中型私募也向上海证券报记者透露，随着股价的快速上涨，传统高股息板块的性价比优势有所减弱，公司近期在组合层面进行了调整。
在机构人士看来，从中长期来看，高股息资产的配置价值持续存在，但短期的快速上涨使得部分高股息标的性价比下降。后续可以攻守兼备，一方面寻找除公用事业、能源外的行业的高股息投资机会，另一方面低位布局泛科技、高端制造等成长行业的优质标的。
高股息红利板块表现亮眼
开年以来，高股息红利板块表现颇为亮眼。Choice数据显示，今年以来，中证红利指数一度涨至5166点，尽管近期小幅回调，但截至1月19日，今年以来该指数仍显著跑赢上证指数。与此同时，截至1月19日，中证红利低波动指数今年以来上涨0.82%，国证红利加权100指数上涨0.38%。
分行业来看，煤炭、银行、石化、高速公路等高股息低估值品种逆势走强，中国神华今年以来上涨超6%，市值一度超过宁德时代。
强势上涨的高股息红利板块吸引资金快速涌入。Choice数据显示，截至1月18日，今年以来，华泰柏瑞中证低波动ETF净申购份额达21.4亿份，景顺长城中证红利低波动100ETF也获得近10亿份的净申购。
部分知名机构已调仓
在高股息红利板块吸金又吸睛的过程中，部分知名机构却选择了离场。
近日，有业内人士向记者透露，某老牌百亿级私募的创始人看好权益市场的投资机会，此前积极布局了高股息红利板块，但近日随着该板块的快速上涨，他选择调整持仓结构，降低高股息红利板块的持仓比例，加码布局成长板块。
某知名私募人士也坦言：“去年公司就布局了公用事业、能源等传统高股息板块，为组合创造了一定收益。今年以来，上述板块受到越来越多资金的关注，股价快速抬升，性价比在下降。因此，我们锚定‘未来现金流足够好，股价足够便宜’的标准，在其他行业寻找高股息的机会，逐步调仓换股至消费、医药等板块。”
知名基金经理丘栋荣也朝着成长方向调仓。1月16日，其管理的多只基金公布2023年四季报。以中庚价值领航为例，其在2023年四季度加仓了中国宏桥、绿叶制药和小鹏汽车等，减仓了中国海外发展、中远海能、神火股份等。
丘栋荣表示，后续将积极配置权益资产，尤其是优质成长股，在选择标的时会更加关注企业基本面的持续改善情况，以及盈利能力的高增长性和高弹性。
攻守兼备成共识
知名机构的调仓换股是否意味着高股息红利板块投资价值不再？
在业内人士看来，高股息红利板块的中长期投资价值仍然存在，只是短期需警惕部分标的的炒作风险，均衡配置或是当前组合配置的最优解。
钜融资产权益投资部袁美洋分析称，具有较高防御性和业绩确定性的高股息红利板块仍有投资价值。而且A股上市公司分红行为有望持续改善，越来越多的行业会涌现高股息标的，因此后续高股息品种仍是重要布局品种，只是需结合短期性价比进行配置。另外，经过前期回调后，创新药、科技、高端制造等板块显现结构性机会，当前是较好的布局时机。
畅力资产创始人宝晓辉也认为，今年美联储大概率会开启降息周期，全球资金无风险利率会随之下降。在此背景下，高股息红利板块仍是不错的配置方向。不过，短期来看，高股息红利板块中涌入了许多非理性的炒作资金，存在估值回归的风险。另外，当前市场估值处于历史底部区域，未来压制权益资产表现的因素一旦消除，资产回报率更高的成长板块会快速修复。因此，前期配置较多高股息红利资产的畅力资产，近期在调仓换股，使组合相对较为均衡。
