中央气象台7月9日继续发布高温橙色预警。预计未来全国大部分地区最高气温将升至40℃以上。国家气候中心关于今年盛夏全国气候趋势的最新预测称，华北、华中中部和南部、西南地区东北部等地可能出现阶段性高温过程。
全球来看，本月以来平均气温一周三次创新高。根据美国缅因大学提供的气候分析器显示的数据，本周四（6日）地球的平均温度达到了17.23摄氏度，创下历史新高。此前的历史纪录是本周二（4日）的17.18摄氏度。而在本周一之前，全球平均气温纪录出现在2016年8月。
据报道，近两个月来，欧洲、拉美、东南亚等多个区域遭遇了创纪录高温，全球整体气温升高的趋势十分明显。欧盟哥白尼气候变化研究中心6日表示，今年6月是有史以来最热的月份，大幅打破了欧洲地区在2019年6月的高温纪录。即使北美大陆的高寒地带也未避免热浪的袭击，在加拿大安大略省城镇北格伦维尔，由于天气炎热，当地的冰球场作为避暑场所向公众开放。
天气越来越热将成为很多人普遍的共识，业内人士指出，高温天气将显著提升冰箱、空调产销量，进而带动上游制冷剂需求量增加。
需求旺盛持续拉大供需缺口
随着极端高温的常态化，空调、汽车及冰箱等制冷剂下游终端迎来销售高增长。根据国家统计局数据，今年6月，家用空调排产1736万台，较去年同期上涨33.6%。而从其公布的空调内销市场数据来看，今年2月企业空调销量增长69.2%，4月同比增长近30%，5月同比增速达24%。华泰证券研究表示，随着全球平均气温的持续上升，世界人口的持续增长，空调的市场空间和普及率仍有很大提升空间。
汽车方面，作为第三代含氟制冷剂R134a重点下游市场，汽车销量也在一定程度上反映出制冷剂的需求量。据乘联会初步统计，6月我国乘用车市场零售189.6万辆，环比增长11%，略超前期预测的环比增长5.2%。由于各地汽车促消费政策加码，加之经销商半年考核、厂商半年目标等将共同推动下半年销量提升。
此外，冰箱和冷柜的产量走势相似。据中商产业研究院数据库显示，2023年5月全国家用电冰箱当月产量与去年同期相比增长。2023年5月全国家用电冰箱产量为850万台，同比增长28.4%。2023年1-5月全国家用电冰箱产量为3857.9万台，同比增长12.4%。
由于家用空调、汽车空调、冰箱及冷柜需要制冷剂的量分别为0.8kg/台、0.8kg/台、0.2kg/台和0.2kg/台。按家用空调产量、冰箱产量及冷柜产量3%、1%、1.5%的复合率测算，预计2023年到2025年，国内氟制冷剂需求量将分别达到44.25万吨、45.92万吨和47.85万吨。海通证券研报指出，现阶段制冷剂市场供过于求的不利局面，将在需求面持续高涨的驱动下，迎来供需格局的转换。预计2023-2025年期间制冷剂供需差值分别为3.5、-3.0、-8.2万吨。
配额战结束 价格上升通道开启
回顾配额制的实施过程，2019年，我国二代制冷剂R22生产配额再次削减。根据生态环保部规划，2020年将进一步削减到基准的35%，在需求基本稳定的情况下，供需差值将进一步拉大。
根据2016年10月15日《蒙特利尔议定书》第28次缔约方大会中关于削减氢氟碳化物的修正案中规定，发展中国家应在其2020年至2022年HFCs使用量平均值的基础上，2024年冻结削减HFCs的消费和生产，自2029年开始削减，到2045年后将HFCs使用量削减至其基准值20%以内。
随着配额战的落幕，制冷剂市场转换为供给端受约束，需求段持续释放的利好局面。据东阳光（600673）2022年年报显示，其环保制冷剂2022年产量为54,202吨，比上年同期增加15.89%；销量为57,220吨，比上年同期增加35.89%，库存比上年同期下降52.93%。光大证券研报预计，第三代HFCs制冷剂在未来占据市场主导地位，价格与价差将迎来大幅上涨空间。
根据百川盈孚数据显示，4月26日，制冷剂HFCs主流品种R32、R134a价格分别为15000元/吨、24250元/吨，同比增长11.11%和10.23%，价差分别为2187元/吨、6941元/吨，同比增长161.31%、273.77%。作为第三代制冷剂HFCs的主流品种，R32、R134a已经迎来价差改善。首创证券研报预计，2025年底，制冷剂头部企业拥有比较完整的氟化工产业链，其生产的制冷剂产品目前已经可以用于数据中心散热系统等领域，预计未来可有效满足国内液冷的市场需求。
而作为制冷剂龙头企业之一的东阳光（600673）也前瞻性布局氟化工业务。据2022年年报显示，经过十余年的发展与协同，公司已形成较完善的上下游产业链布局，逐步发展出氯碱化工-甲烷氯化物-氟化工（主要为新型环保制冷剂）-氟树脂的氯氟循环经济产业链。有利于把控产品质量、生产工艺及成本，同时借助产业上下游联动推动公司产业布局。
事实上，第三代制冷剂行业集中度较高，伴随价差修复，头部企业有望实现盈利。基线年期间生产企业第三代制冷剂销售均处于亏损“抢份额”的状态，由于头部企业规模优势明显，第三代制冷剂产能将向头部企业集中，目前行业CR4达到51.66%。随着2024年第三代制冷剂产量配额政策的临近，第三代制冷剂价格和价差已逐步向合理水平修复，行业景气度有望进一步提升，在此背景下东阳光（600673）的盈利能力将显著提高。
从目前的数据来看，HFCs制冷剂价格抬升的迹象也正在显现。业内人士表示，“配额制落地情况下，包括近期的涨价，也受供给端紧缩较大影响，并且我们觉得这不是一个短期的因素。安全、环保、准入政策等供给端的约束如果再叠加需求端的变化，影响会更加明显。”未来，在东阳光（600673）制冷剂打开快速通道的同时，制冷剂市场价格上涨也将带动公司业绩迅速提升。
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