“混合估值法”银行理财产品来了！风险程度如何？未来发展怎样？
作者：翘楚
在经历2022年两轮“破净”风波后，投资者愈发重视银行理财产品的稳定性能。
近日，“混合估值法”理财产品成为多家银行主推的产品之一，包括农银理财、招银理财、工银理财、平安理财等均推出相关产品。据了解，此类产品是一款将市值法估值、摊余成本法估值相结合的理财产品，风险等级被设定为“中低风险”，业绩比较基准相对较高，封闭期限较长。
有专家表示，银行理财的混合估值产品在此之前数量与规模已经很大，只不过在此之前估值优势不明显，没有作为卖点大力宣传，此次赎回风波也给此类产品带来新的机遇。
那么，混合估值法理财产品的风险程度如何？招商银行一客户经理表示：“如果与R1级别的货币基金相比，混合估值法理财产品波动会大一些；如果跟股票类产品相比，波动肯定相对较小。”
多家银行主推混合估值法理财，
产品被设定为中低风险
近期，多家银行推出了混合估值法理财产品，部分银行将该类型产品放在App理财页面最为明显的位置。
比如，农业银行于今年2月14日推出了名为“农银匠心·灵珑2023年第7期人民币理财产品（安居悦享）”的混合估值法理财产品，并放置在App页面醒目位置。
该产品业绩比较基准为4.5%-5.5%，持有期限为1081天，为封闭式、非保本浮动收益产品，风险级别为中低风险。
此外，在关于该产品的介绍里还标有“部分资产采用摊余成本法估值，不受市场波动影响；部分资产采用市值法估值，提升组合收益弹性”的字样。
除了上述产品，招银理财、工银理财、平安理财等也发售了混合估值法理财产品。
比如，工银理财发布了“工银理财·恒睿睿益固收增强封闭式理财产品”，产品期限511天，业绩比较基准为4.2%-4.7%，该风险等级为PR2。
招银理财发布了“招银理财睿稳泰封闭”理财产品，收益率3.25%-3.65%，持有期限425天。
平安理财发布了“新启航第18期十四个月封闭”理财产品，投资期限417天，风险等级为中低风险。此外，平安理财在该产品介绍中指出：“超80%债券资产-摊余成本法估值、不足20%债券资产-市值法估值”。
与股票类产品相比波动小，
但仍存在一定投资风险
什么是混合估值法理财产品？
公开资料显示，混合估值理财产品是指两种估值方式相结合、部分资产采用“摊余成本法”进行估值、部分资产采用“市值法”进行估值的理财产品。
财经评论员夏心愉曾发文表示：“除了市场影响外，还有一个因素影响着理财产品净值波动，那就是会计上的计价方法，这些产品的计价方法分为两大类：市值法以及摊余成本法。”
她指出，用“市值法”计价，就是产品所投底层资产的公允价值计量；而用“摊余成本法”，则意味着估值对象以买入成本列示，按照票面利率或商定利率并考虑其买入时的溢价与折价，在其剩余期限内平均摊销，每日计提收益。
“用大白话来说，所谓摊余成本法就是计算手里资产持有到期预计能赚多少钱，然后把这些收益平摊到持有的每一天，这样计价的好处就是能抹平波动，投资者看到的每日收益相对稳定。但这样做的弊端是，它不能实时真实地反应底层资产走势。”夏心愉表示。
那么，混合估值法理财产品的风险程度如何？招行一客户经理表示：“如果与R1级别的货币基金相比，混合估值法理财产品波动会大一些；如果跟股票类产品相比，波动肯定相对较小。”
不过，农行北京一分行理财经理也表示：“此类产品确实有一定的风险，因为封闭期内是不能灵活取现的，如果接受不了风险，建议选择定存保本产品；如果可以接受相关风险，便可以购买，也可以为自己的投资资金做资产配置。”
专家：混合估值创新在赎回潮后重新成为市场焦点
那么，混合估值法理财产品为何会在近期成为多家银行主推的产品？
明明债券研究团队表示称：“银行理财的混合估值产品在此之前数量与规模已经很大，只不过在此之前估值优势不明显，没有作为卖点大力宣传，此次赎回风波也给此类产品带来新的机遇。”
“理财子近期推出了诸多以混合估值作为卖点的理财产品，混合估值创新在赎回潮后重新成为市场焦点。”明明表示。
除了混合估值法理财产品，摊余成本法理财产品亦是多家银行推荐的理财产品之一。
招行某客户经理表示：“经过去年的破净风波，很多客户不太能接受波动，所以现在采用发布了一些摊余成本法、混合估值法相关的产品。”
据资本新规要求显示：“资产管理产品为封闭式产品，且所投金融资产以收取合同现金流量为目的并持有到期；或资产管理产品为封闭式产品，且所投金融资产暂不具备活跃交易市场，或者在活跃市场中没有报价、也不能采用估值技术可靠计量公允价值，符合上述条件之一的，可按照企业会计准则以摊余成本进行计量。”
谈及未来，明明债券研究团队也表示：“理财子在赎回风波后已经推出了大量摊余成本法理财产品，近期也推出了诸多以混合估值作为卖点的理财产品，有望缓释此次风波对投资者造成的负面影响。”
