作者：马嘉悦
百亿级私募近期正在积极调仓换股。Choice数据显示，2月以来勤辰资产基金经理崔莹、石锋资产合伙人崔红建、高毅资产基金经理邓晓峰等知名私募基金经理，纷纷现身上市公司调研现场。千亿级私募淡水泉也透露，已获利兑现了部分品种，正在布局新方向。在部分私募人士看来，短期内市场估值修复或已接近尾声，后续创新药、半导体等兼具短期复苏弹性和长期成长逻辑的板块或接棒成为市场“主角”。
2月以来，包括私募在内的众多机构正在为调仓换股做储备。Choice数据显示，截至2月20日，2月以来机构调研频次已经超过11000次，诸多百亿级私募基金经理现身调研名单中，比如勤辰资产崔莹，石锋资产崔红建，高毅资产邓晓峰、葛晨等人。
沪上一位百亿级私募人士透露，经历前期的估值修复后，市场重新进入基本面驱动阶段，近期最重要的投研工作是寻找基本面有望改善、长期能够实现高质量成长的优质企业。
从机构整体调研情况来看，今年以来机构关注的行业发生了微妙变化。Choice数据显示，截至2月20日，2月以来机构调研最多的行业为软件开发和汽车零部件，1月最受青睐的行业是其他专用器械和软件开发，而在去年12月接受机构调研最多的行业为医疗器械、化学制品和食品。
值得一提的是，百亿级私募的调仓换股动作在仓位变化上露出端倪。
私募排排网最新数据显示，截至2月10日，股票私募仓位指数为78.12%，较上一周下降1.36个百分点。据了解大多数高仓位（仓位≥80%）股票私募将仓位降至“进可攻，退可守”的中等仓位水平。
百亿级私募减仓幅度最为明显。截至2月10日，百亿级股票私募仓位指数为75.67%，较上一周下降了4.55个百分点。其中，高仓位百亿级股票私募占比为50.21%，中等仓位（50%≤仓位≤80%）百亿级股票私募占比为37.59%。
多家百亿级私募向上海证券报记者透露，近期仓位仍处于较高水平，周度的仓位变化大概率是调仓换股的阶段性结果。
近期，诸多百亿级私募发布的月报，也反映出其投资偏好的变化。
淡水泉表示，综合比较当前市场不同机会的收益潜力，获利兑现了部分已有较大涨幅的品种，同时将积极布局更具业绩及估值弹性的两个新方向：一是在周期成长领域，看好中国经济复苏及全球经济相对稳定背景下，具有成长性的相关行业优质龙头，比如上游化工、中游制造和下游消费电子行业；二是在新兴成长领域，积极挖掘消费行业中的新业态、生物医药里的新技术，以及全球共振背景下的半导体、新能源等细分领域的机会。
重阳投资也认为，前期部分直接受疫情影响的行业板块已有相当程度反弹，后续更看好兼具短期复苏弹性和长期成长逻辑的公司，特别是科技自立自强领域相关的公司。中国的“硬科技”企业长期成长逻辑顺畅，但短期成长节奏在过去几年因疫情、需求、成本等原因被打断，随着宏观环境的改善，此类企业有望提供可观的中长期回报。
